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以堅守底線把握共性兼顧特性為標尺 新三板自律審查高效順暢

發布時間:2020-07-09 發布者 瀏覽次數: 201

 上證報記者從全國股轉公司獲悉,截至7月7日,新三板掛牌委共審議34家企業,全部進行了現場問詢。其中,32家獲審議通過,兩家暫緩審議。掛牌委還對其中25家獲審議通過的企業給出了會后落實意見。

此次新三板深改,堅持市場化、法治化方向,全國股轉公司在開展相關審查工作時,充分借鑒了交易所市場IPO尤其是科創板的審核經驗。新三板企業的質地整體而言低于滬深上市公司,在審查過程中如何平衡好壓實財務真實性、經營合規性、信息披露充分性,與突出中小企業特色、尊重企業發展規律之間的關系,考驗著監管層的施政智慧。

據了解,在審查實踐方面,全國股轉公司堅守底線,重點把握好“三個共性”和“兩方面特性”,以此為“半徑”劃定審查范圍。

“所謂底線,就是以公開發行條件、精選層入層條件為基礎的新三板股票公開發行管理制度體系。全國股轉公司以制度規則為基礎,守好標準與程序的底線。”全國股轉公司相關負責人告訴記者,新三板自律審查的三個共性特征,是必須壓實財務真實性、經營合規性和信息披露充分性。而審查的特性主要體現在對公司經營和治理規范兩方面規律性問題的理解和把握上。

前述負責人透露,基于創新型、創業型、成長型中小企業的特點,以及新三板自身特性,精選層入層條件總體上低于目前交易所市場各板塊的上市條件。審查體現出對中小企業特性和發展階段的規律性問題的包容,為中小企業成長壯大留足空間。

“在把握三個共性審查特征的基礎上,對符合公開發行條件及精選層入層條件的掛牌公司,我們在審查中基本上均予以通過。”他說。

而針對特性問題,全國股轉公司則秉持寬嚴相濟的審查“標尺”,寬在企業自身發展特性,嚴在信息披露真實和持續監管。

首先,在公司經營方面,中小企業受制于規模水平和市場開拓能力,經營業務集中于行業細分領域,普遍存在市場區域和客戶集中、關聯交易占比高、股權質押等現象。比如某家從事汽車軸承蓋生產、銷售的掛牌公司,對單一客戶銷售占比超過97%,但其客戶穩定性與業務持續性沒有重大不確定性。全國股轉公司認為,這些情形都是中小企業經營發展特定階段所必然經歷的情形,在公開發行審查中,可通過加大問詢力度督促發行人確保信息披露的準確性和完整性,通過提高核查要求督促中介機構確保信息披露的真實性、充分性。

其次,企業治理規范方面,掛牌新三板后,中小企業規范性逐步提升,但在申報公開發行報告期內,可能存在前期特殊投資條款未披露、會計差錯更正等問題。

“我們認為,此類問題均是中小企業規范過程中的正?,F象,不應作為通過審查的實質性障礙,應通過后續持續監管,促進企業規范發展。”前述負責人表示。

全國股轉公司表示,在接下來的審查工作中,將繼續探索形成依法審查、堅守底線和突出特色的新三板公開發行審查理念,建立高效順暢的審查機制,積極發揮掛牌委的監督把關作用。

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